كتب : دينا كمال
تحول الاستثمارات من الأسهم الأميركية إلى الأسواق العالمية
أوضح محلل الأسواق المالية في شركة Taurex سمير الخوري أن الأسواق العالمية تشهد حالياً تغيرات ملحوظة في اتجاهات الاستثمار، في ظل عمليات إعادة توزيع داخل الأسهم الأميركية، بالتزامن مع توجه متزايد نحو أسواق خارج الولايات المتحدة، مدفوعاً بتحولات بيئة أسعار الفائدة وارتفاع تقييمات بعض القطاعات، خصوصاً التكنولوجيا.
وأشار الخوري إلى أن أبرز مؤشرات هذا التحول يتمثل في تفوق أسهم القيمة على أسهم النمو، وهو ما يظهر في الأداء الأفضل للمؤشرات المرتبطة بالشركات الصناعية والتقليدية مقارنة بالمؤشرات الثقيلة بأسهم التكنولوجيا.
وأضاف أن أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة تحقق أداءً نسبياً أقوى، بما يعكس إعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية وتوزيع المخاطر، في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة الأميركية.
وبيّن أن قراءة الأداء القطاعي ضمن مؤشر S&P 500 تكشف تبايناً واضحاً، إذ سجلت سبعة قطاعات مكاسب مقابل تراجع أربعة، مع تصدر قطاع الطاقة الارتفاعات بنحو 23% منذ بداية العام، إضافة إلى أداء إيجابي لقطاعي المرافق والمواد الأساسية، ما يعزز توجه المستثمرين نحو القطاعات المرتبطة بالاقتصاد الفعلي بدلاً من أسهم النمو مرتفعة التقييم.
وأكد أن عمليات التدوير لا تقتصر على السوق الأميركية، بل تمتد إلى الأسواق العالمية، حيث سجلت مؤشرات أوروبية مستويات قياسية جديدة، لا سيما في فرنسا، إلى جانب أداء قوي في الأسواق الآسيوية، خصوصاً في اليابان وكوريا الجنوبية، بدعم من أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
ولفت إلى أن أسواق الخليج تشهد كذلك أداءً إيجابياً، إذ ارتفع مؤشر سوق دبي المالي بنحو 11% منذ بداية العام، مدعوماً بالأسهم القيادية، وعلى رأسها Emaar Properties التي بلغت أعلى مستوياتها منذ عام 2006، فضلاً عن الأداء المتماسك في سوق أبوظبي للأوراق المالية.
وفي ما يتعلق بالأسواق الآسيوية، أوضح الخوري أن المكاسب القوية في المؤشرات الكورية واليابانية تتركز في قطاع التكنولوجيا المرتبط بالذكاء الاصطناعي، حيث تقود شركات أشباه الموصلات موجة الصعود. وذكر أن سهم Samsung Electronics ارتفع بأكثر من 50% منذ بداية العام، فيما سجلت SK Hynix مستويات قياسية بدعم الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي.
وأضاف أن المستثمرين يتجهون تدريجياً إلى خفض انكشافهم على بعض أسهم التكنولوجيا الأميركية مرتفعة التقييم، مقابل زيادة مراكزهم في شركات تكنولوجيا آسيوية، مشيراً إلى الأداء القوي لشركات يابانية مثل Advantest وTokyo Electron.
وأشار الخوري إلى أن هذا التحول يعكس تنامي المخاوف من ارتفاع التقييمات وحجم الإنفاق الرأسمالي لدى شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى، مثل Alphabet Inc. وAmazon وOracle Corporation، والتي توسعت في إصدار السندات لتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي، ما يدفع المستثمرين إلى البحث عن فرص بديلة في أسواق أخرى.