كتب : دينا كمال
استراتيجية 60/40 تعود للواجهة مع تحسن أداء السندات
محافظ الاستثمار التقليدية 60/40 – التي تخصص 60% من الأصول للأسهم و40% للسندات – بدأت تستعيد جاذبيتها بين المستثمرين بعد سنوات من تراجع أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة، ما جعل الاستثمار في الدخل الثابت أقل جاذبية.
تراجع الاهتمام بهذه المحفظة كان واضحاً خصوصاً في عام 2022، عندما شهدت أسواق الأسهم والسندات انخفاضات متزامنة أضعفت الثقة في هذا التوازن بين النمو وتخفيف المخاطر.
لكن الأداء الجيد للسندات في 2025 أعاد النظر في الاستراتيجية، حيث حقق صندوق “iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF” (AGG) عائداً إجمالياً بلغ 7.2%، وهو أفضل أداء له منذ عام 2020، ما يعزز الدور الدفاعي للدخل الثابت في المحافظ الاستثمارية.
وقال فيليب بلانكاتو، كبير استراتيجيي السوق في شركة “أوسايك”: “الفرصة في سوق الدخل الثابت تتجدد مع دورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، واستراتيجية 60/40 تبدو جذابة مرة أخرى”.
وفي بداية العام، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8%، بينما سجل صندوق AGG ارتفاعاً بنسبة 0.3%. ومن المتوقع أن تعزز دورة التيسير النقدي أسعار السندات خلال 2026، خاصة مع المخاطر المحتملة في سوق الأسهم نتيجة ارتفاع التقييمات والمخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي.
ويشير بلانكاتو إلى أن تبسيط الاستثمارات والتركيز على مؤشرات السندات مثل AGG، مع اختيار سندات ذات آجال استحقاق 6-7 سنوات، يوفر توازناً جيداً بين العائد والمخاطر.
كما يمكن دمج سندات الائتمان مع سندات الخزانة، وإضافة بعض الأوراق المدعومة بالرهن العقاري، فيما يرى خبراء آخرون أن الاستثمار في البدائل مثل الائتمان الخاص والسلع كالذهب يمكن أن يعزز التنويع ضمن نسبة 40% المخصصة للسندات.
ريكا بيدرسون، كبير مسؤولي الاستراتيجية في “بو ريفر كابيتال”، أضاف: “محفظة 60/40 قديمة لكنها فعالة، وإدارتها بشكل مرن يمكن أن تحقق عوائد مجزية دون مخاطر كبيرة”.